一、风险投资退出机制的比较与借鉴（论文文献综述）
曹文婷[1]（2021）在《风险投资对新三板企业价值的影响及溢出效应研究》文中认为当前,我国正处于经济结构调整与转型期,为了深化改革培育新的经济增长点,我国政府出台了一系列政策鼓励和推动创新创业的发展。在政策驱动下风险投资业获得较大的鼓舞,资本市场建设也进入全新的发展阶段。数据显示,2019年我国风险投资金额为7630.94亿元,风险投资案例数为8234起。我国已发展成为全球第二大风险投资市场。在资本市场建设方面,我国不断完善多层次资本市场格局,提升新三板、设立科创板、完善创业板。其中,提升新三板对支持中小企业发展和推进“双创战略”实施有更为直接和深远的影响。因为,新三板是专门服务于创新型、创业型、成长型中小微企业的融资孵化平台。在新三板挂牌的企业是真正的中小微企业,它们在主板、中小板、创业板、科创板达不到上市条件,但自身又具有融资需求和发展愿望。这部分企业的数量较大,在新三板挂牌的企业数量最多的时候为2017年末达到11630家。本文认为风险投资和新三板之间存在密切的联系,它们都属于“双创战略”框架中的重要支撑内容。它们具备共同的政策目标,即促进中小微企业和创新创业的发展。然而,学界对“风险投资和新三板”主题并未积累较多的研究成果。前期学者较多地关注风险投资对上市公司的影响,而对风险投资与场外市场企业的探讨较少。前期学者较多的关注风险投资对微观企业的影响结果,而忽略风险投资的影响机制和宏观溢出效果。针对以上现实背景和研究不足,本文以场外市场新三板为研究对象,从微观层面探讨风险投资对被投企业价值的影响和作用机制。考虑到风险投资的作用不只局限于受资企业,它可能对整个产业或区域都产生外部效应。因此,从宏观层面探讨风险投资的溢出效应和溢出机制。通过理论和实证研究获得政策启示,为充分发挥风险投资的作用机制和充分释放风险投资的溢出效应提供有益的借鉴。随着国际经济环境持续恶化,全球疫情尚未得到缓解,我国经济进入中低速增长的常态化时期。中国要实现转型升级和高质量发展,关键在于创新创业能否在更大范围普及和更高层次推进。而创新创业的主体是中小企业。中小企业的发展不仅需要资本,还需要一个健康的资本市场平台作为纽带将资本与中小企业的发展连接起来。毋庸置疑,新三板便是这个重要的连接纽带。因此,以中小企业为切入点,探讨风险投资对新三板的影响及溢出效应问题,在理论与实践层面都有重要的现实意义。本文重点探讨了风险投资对新三板企业价值的影响及溢出效应问题。综合运用实证研究法、数理模型法、理论分析法、案例分析法等多种方法系统全面地探讨了该主题。全文的逻辑思路为“提出问题→研究综述→理论基础+现实基础→理论分析+机制分析→实证检验→结论”。就具体章节而言,本文包括三大部分。第一部分“提出问题”共分4个章。其中,第1章介绍了本研究的背景与研究设计;第2章梳理国内外相关研究综述;第3章对本研究涉及的基本概念进行界定,并梳理相关理论;第4章描述了中国风险投资与新三板市场的历史现状及关系问题。第二部分“分析问题”是本文的核心,包括3个章。其中,第5章为风险投资影响新三板企业价值及溢出效应的理论分析与机制探析;第6章从微观视角实证分析风险投资对新三板企业价值的影响及作用机制;第7章从宏观视角验证了风险投资作用于新三板市场的溢出机制和溢出效应。根据前两部分研究,第三部分重在“解决问题”。第8章总结研究结论,并引申出相应的政策启示和提出研究展望。通过研究获得以下几点结论:（1）机制分析表明（1）风险投资通过治理作用机制、认证作用机制、支持作用机制对被投新三板企业发挥积极作用。风险投资作用机制有效运作需具备一定的条件,具体为创业企业有信任风险投资的企业文化,风险投资人的声誉资本昂贵且失难复得,风险投资和创业企业能建立建设性的互动关系。（2）风险资本投于新三板企业通过资源配置机制、竞争合作机制、协作链接机制发挥溢出效应。其中,竞争合作机制促进产业结构高度化发展,协作链接机制促进产业结构合理化发展。当前阶段,风险投资对新三板企业的投入金额较小。因此,风险投资通过协作链接机制发挥溢出效应的效果可能会被削弱。风险投资溢出机制有效运作也需具备一定的条件,具体为政府有适当的引导政策,市场环境存在适度的竞争,中小微企业具备吸收能力,资本市场体系健全完善。（2）微观层面实证结果表明（1）风险投资对新三板企业价值的提升具有显着的正向作用,且这种正向作用并非风险投资自选择效应的结果。（2）风险投资通过改善新三板企业的公司治理状况、股票流动性、外部融资能力实现公司价值增值,即在风险投资影响新三板企业价值增值的过程中存在治理作用、认证作用和支持作用的中介效应。值得注意的是在这三个中介效应中,股票流动性（认证作用）表现出完全中介效应,说明信息效率的改善在风险投资影响新三板企业价值增值的过程中发挥了十分重要的功能。（3）进一步,还发现风险资本投资于不同特征的企业对价值增值的影响存在差异。新三板挂牌企业在收入增长能力、无形资产占比、治理规范性、股票流动性、股权融资方面的异质性对风险投资的增值作用有正向影响。而企业规模、债权融资方面的异质性对风险投资的增值作用有负向影响。（3）宏观层面实证结果表明（1）风险投资通过微观企业主体将影响放大到宏观层面而产生溢出效应。即风险投资→新三板企业价值→产业结构高度化的路径是存在的（竞争合作机制存在）。风险投资→新三板企业价值→产业结构合理化的路径也是存在的（协作链接机制存在）。（2）风险投资作用于新三板市场对产业结构高度化的溢出效应显着,对产业结构合理化的溢出效应不显着。（3）考虑空间因素也获得相同的结论。新三板市场的风险资本对产业结构高度化有显着的空间溢出效应,且空间溢出效应超过了直接效应。风险投资对产业结构合理化的空间溢出效应不显着。（4）以上结论说明风险投资对新三板市场的支持,确实促进了创新型、创业型中小企业的发展,并且在一定程度上促进创新主导产业的演变,有产业结构高度化的溢出效应。但对产业整合方面的作用并没有体现出来。这是因为风险投资对新三板市场的投入金额较小。新三板市场流动性不足,价格发现功能受限,一定程度上也影响企业并购重组等资本运作的实现。因此,风险投资较难引导产业进行整合、关联、聚集,即现阶段风险投资对新三板企业的支持较难发挥产业结构合理化的溢出效应。鉴于此,应进一步培育和规范风险投资事业及新三板市场,形成规模的同时要具备质量,使风险投资支持新三板企业的同时,不仅更好地发挥产业结构高度化的溢出效应,还能将产业结构合理化的溢出效应释放出来。使风险投资更好地帮助中小企业成长和促进产业结构优化。基于以上结论获得如下政策启示:（1）积极发展风险投资,促进其对新三板企业的支持,以充分发挥风险投资对新三板企业的价值增值作用和产业结构优化溢出效应。（2）风险投资机构要提升专业运作水平,积极参与被投新三板企业的监督与管理。新三板企业要摒弃只想获得资金支持,不愿接受风险投资人管理的家族企业文化观念。（3）推进多层次资本市场建设,拓宽风险投资的退出渠道,加快推进资本市场改革,优化金融市场资源配置效率。（4）提高企业吸收能力及核心竞争力,完善市场竞争机制。新三板企业要注重核心技术、创新能力及长期竞争力的培养。（5）改善新三板市场流动性,提升企业价值及促进资源整合,进一步促进风险投资产业结构合理化溢出效应的发挥。本文可能的创新点在于:（1）拓展了风险投资领域的研究边界。首先,以往学者大多以上市公司数据为样本进行研究。本文以场外市场新三板挂牌企业为研究对象进行研究。其次,现有研究成果大多关注风险资本的异质性给企业带来的影响。本文则探讨了新三板挂牌企业异质性对风险投资作用效果的影响。此外,风险投资的影响可能不局限于接受投资的公司,基于风险资本对新三板企业的投资,进一步探讨风险投资的溢出效应问题,并尝试性地分析空间溢出效应。补充和拓展风险投资领域的研究成果。（2）丰富了风险投资对中小企业作用机制的研究成果。目前尚未有学者从中介效应模型角度探讨风险投资影响企业价值的内在机制和作用路径,本文把治理作用、认证作用、支持作用同时纳入一个分析框架中,从定量角度解释风险投资对企业价值影响的作用机制。同时基于新三板市场的独特情景,分析了风险投资作用机制有效运作的条件。更客观地评价风险投资的作用,丰富了相关研究成果。（3）揭示了风险投资溢出机制的工作原理。溢出机制好似一个“黑箱”,它是一个复杂的系统,是驱动风险投资溢出效应的力量或规则。现有研究成果对风险投资溢出机制的探讨较少。企业是市场的主体,是组成产业的细胞。从企业角度切入,探讨风险投资产业结构优化溢出效应的溢出机制。并借鉴经典生物数学Lotka-Volterra模型对风险投资的溢出机制进行刻画。这种尝试性的探索丰富了溢出效应的研究成果。
许嘉禾[2]（2021）在《我国体育产业高质量发展的金融支持研究》文中研究表明体育承载着国家强盛、民族振兴的梦想。体育强则中国强,国运兴则体育兴。体育要强、要兴,发展体育产业是主要途径。2019年,国务院办公厅发布《关于促进全民健身和体育消费推动体育产业高质量发展的意见》,高质量发展逐步成为体育产业发展的重要战略目标。金融是现代经济的血脉。体育产业要提质增效和持续高速发展,需要金融的有力支持。然而当下,金融体系在体育产业中的效用功能尚未能够充分发挥。因此,体育产业高质量发展所面临的金融支持问题,成为一个难以回避的命题。本研究立足于体育产业的经营实践,综合运用体育学、管理学、系统科学及金融学的相关研究方法及范式,以现代产业和金融发展的相关理论为指导,按照金融支持体育产业高质量发展的现状与问题、特征与机理、宏观效应、微观效率以及系统运行的次序,从理论分析到实证研究,展开工作。本研究的工作主要如下:一是梳理体育产业的金融支持现状,发现体育产业金融支持存在的不足。二是总结体育产业高质量发展的金融需求特征,剖析金融支持体育产业高质量发展的作用机理。三是在宏观产业层面,以耦合协调的视角,审视体育产业与金融体系的关联关系。通过建立序参量体系,引入耦合协调、剪刀差以及灰色关联等模型进行实证研究,分析二者的耦合协调发展效应及影响因素。四是从在微观企业的层面,以“黑箱”的视角,根据金融支持与体育产业的不同维度,测度金融支持体育产业高质量发展的效率水平。通过筛选体育企业样本,利用DEA、Malmquist指数及收敛性模型进行实证研究,分析金融支持体育产业高质量发展的效率水平及其演变特征。五是根据体育产业高质量发展的金融支持要素组成与系统结构,构建金融支持体育产业高质量发展的系统动力学模型。分别从金融市场策略、政府金融干预和金融风险情景维度进行模拟仿真,分析不同策略对体育产业高质量发展所产生的影响。以期为优化体育产业金融支持,促进体育产业高质量发展提供理论依据和策略着力点。本研究的结论主要包括六个方面:（1）政府金融支持和市场金融支持均对体育产业高质量发展具有重要意义,在体育产业高质量发展的过程中扮演了不同的角色。随着体育产业金融需求的不断升级,政府部门对体育产业金融活动的认识持续深化,政策工具与国有资本逐步活跃。金融市场对体育产业的支持力度不断提升,各类体育产业金融市场蓬勃发展,风险投资市场异军突起。体育产业嵌入金融体系的程度不断加深。但同时,体育产业的金融支持仍存在一定问题:一是金融支持制度体系亟待完善,金融支持政策工具尚需补充;二是金融市场结构失衡问题凸显,直接融资渠道建设存在不足;三是风险资本经典功能发生偏离,资本投入可持续性有所欠缺;四是新兴金融工具利用不充分,体育金融复合人才供给不足。（2）我国体育产业具有快速成长的阶段性特征、业态丰富的结构性特征、高不确定性的风险性特征和消费供需的不平衡特征。在高质量发展的目标要求下,体育产业的发展特征进一步衍生出了独特的金融需求特征。体育产业高质量发展亟需的是政策引导下的规模化金融支持、层次多元化的系统性金融支持、风险偏好的针对性金融支持,以及科技赋能的普惠性金融支持。（3）资本形成、创新推动和消费刺激是金融支持体育产业高质量发展主要功能组成。金融体系一是可以扩大资本积累,促进资本形成,缓解体育产业融资约束;二是能够降低交易成本,优化资源配置,分散创新风险,推动体育产业技术、模式创新;三是可以实现跨期平滑、财富效应和风险保障,刺激体育产业消费发展。有效的金融支持作用于体育产业的投资和消费两端,通过平衡产值结构、改善融资结构、变革消费结构,促进产业的结构转型升级;通过扩大要素供给、加快要素流通、推动技术进步,提高产业的要素生产效率;通过加速企业成长、优化公司治理、形成循环激励,促进产业的价值增值,精准作用于体育产业的成长痛点,协助体育产业迈向高质量发展。（4）宏观产业效应的实证研究表明:金融体系与体育产业高质量发展之间存在内生耦合机理和外部耦合功能,具有双向耦合协调发展机制。二者不仅维持了长期、高度的耦合关联性,并且实现了耦合协调度的持续跃升,呈现出由低水平协调向高水平协调演化的动态趋势。金融体系对体育产业的短时间、爆发性增长起到了有效地支撑作用。且二者的耦合协调发展尚处于发展周期的前期,其交互胁迫作用远小于耦合协调发展所带来的正向效应。与此同时,二者的耦合协调效应受到多种内生因素和外部环境的共同影响。风险投资市场、消费金融、政府扶持和金融创新等内生动力型因素,以及居民消费结构、产业结构变动等外生环境型因素,均与二者的耦合协调发展存在密切关联。（5）微观企业效率的实证研究发现:第一,静态来看,体育产业高质量发展的总体金融支持效率尚可,多数样本企业接近最优生产前沿面,但同时具有明显的技术制约特征。扩大金融资源投入规模前,需要着重改善金融技术水平。在金融支持效率内部,债权效率较好,股权效率欠佳,且股权效率呈现规模制约特征。在体育产业内部,体育企业板块、行业业态和空间地域方面均存在不同程度的金融支持效率差异。第二,动态来看,金融支持体育产业的动态效率水平并未产生良性改观,反而出现小幅下降。主要原因是技术进步不足,产业金融技术创新水平难以支撑金融资源规模的快速增长。其中,股权动态效率下滑,技术进步水平下降明显,是导致整体金融效率下滑的主要原因。第三,动态效率的收敛性分析表明,效率落后企业对领先集团具有追赶效应,但收敛速度较慢,且收敛速度存在体育产业内部的结构性差异,达到产业金融支持效率的均衡仍需要较长时间。（6）系统建模与仿真的实证研究说明:金融支持体育产业高质量发展可以视为由政府金融支持、金融市场发展、宏观金融环境和体育产业发展所组成的动力学系统。第一,强化金融市场支持力度可以有效提升体育产业发展质量。相对而言,强化股权市场的效能略优于债权市场。股权市场更有利于体育产业规模扩张和要素生产率提升,债权市场则更有利于体育产业结构优化。第二,政府干预会对体育产业发展质量产生影响。弱化政府干预无益于体育产业发展质量,维持一定强度的政府金融支持具有必要性。适度增强政府干预有利提升体育产业发展质量。但当政府干预过度时,会造成规模增长与要素生产率下降并存,仅能“做大”而不利“做强”体育产业,最终无益于产业发展质量。第三,宏观金融风险能够对体育产业发展质量产生显着的负面冲击。随着体育产业深度嵌入金融体系,金融风险的损害力度可能进一步增大,需要审慎防范、积极应对金融风险。在结论的基础上,提出了完善金融政策体系,优化制度顶层设计;丰富金融服务市场,创新投融资渠道模式;推动金融技术创新,开发新型金融工具;优化企业金融管理,重视复合人才培养等策略建议。本文主要有以下创新点:（1）探讨了金融与体育产业高质量发展的关系。在现状梳理的基础上,总结体育产业高质量发展的金融需求特征,明确金融功能的作用支点,厘清金融支持体育产业高质量发展的作用机理。（2）结合体育产业高质量发展的宏观产业与微观企业视角进行实证研究。综合运用数理模型及相关评价方法,设计序参量体系,测度并分析金融支持体育产业高质量发展的耦合协调发展效应及其影响因素;构建投入、产出指标体系,从不同维度测度并评价金融支持体育产业高质量发展的效率特征及其变动规律。形成对体育产业高质量发展的金融支持问题的深层次认识,为优化体育产业的金融支持效能提供着力点。（3）构建了金融支持体育产业高质量发展的系统动力学模型,分析体育产业高质量发展的金融支持要素组成与系统结构,设计模型变量及函数关系,并从金融市场策略、政府金融干预和金融风险情景维度进行仿真。探究不同策略对体育产业高质量发展产生的影响,为企业部门的金融决策和主管部门的政策制定提供更具现实意义的参考。
张晨[3]（2021）在《风险投资网络社群关系变动及对结构演化的影响》文中研究表明作为中国金融创新体系的关键构成部分,风险投资有利于促进我国经济结构转型、助力我国高新技术产业和中小创业企业发展,对实现我国创新驱动发展战略具有重要意义。随着风险投资行业的竞争日益加剧,风险投资网络化发展的作用也愈加显着。风险投资网络社群作为风险投资网络化发展的一种内在规律表现,不仅展现了风险投资机构在网络空间中的集聚现象,也展示了一种介于整体网络和自中心网络之间的、建立在风险投资机构交互偏好基础之上的中观网络结构。现有少量关于风险投资网络社群的研究,大多从静态视角出发,集中在社群探测、社群的影响等方面,缺乏从动态视角出发关注风险投资网络社群演化、关系变动的相关研究。与风险投资行业实际的快速扩张、风险投资网络社群的广泛存在相比,相应的理论研究略显滞后,无法系统性探索风险投资网络社群的运行规律,难以为风险投资机构依靠社群化发展提供理论指导。本文试图探索风险投资网络社群关系变动的影响因素并搭建围绕社群关系变动的整体研究框架,分别探究社群关系变动机理以及关系变动对结构演化的影响,进而为风险投资行业的网络化发展提供理论指导。论文首先厘清了风险投资网络中的社群现象、并对社群类型以及社群特征进行分析;其次,通过扎根理论对风险投资网络社群关系变动的影响因素进行探索,并对整体研究框架进行构建;第三,探究关系变动影响因素对风险投资网络社群关系变动的影响并提出相关研究假设,构建纵向风险投资网络社群数据集,采用随机行动者导向模型（SAOM）对研究假设进行实证检验;最后,分析关系变动对风险投资网络社群结构演化的影响,采用基于主体建模的仿真分析方法构建基于关系变动的风险投资网络社群模型,探究关系变动与不同社群结构演化的关联。与既有研究相比,本文的创新性主要包括以下三点:第一,打破了现有风险投资网络社群关系变动影响因素琐碎且零散的局限,全面且系统地提炼、归纳影响风险投资网络社群关系变动的重要因素,从机构层面、机构间关系层面和社群整体层面识别了风险投资网络社群关系变动的影响因素。已存在少量学者基于不同的研究目的和研究视角涉及了社群关系变动影响因素,但是相关研究零碎化的散落在大量文献中且鲜见针对性的研究成果,研究显得分散且缺乏系统。本研究通过扎根理论方法,确定了多层次风险投资网络社群关系变动的影响因素:属于微观主体层面的市场地位和社群地位因素,属于主体间关系层面的地理邻近和认知邻近因素,属于社群局域层面的结构嵌入和关系嵌入因素。本研究全面且系统地提炼和归纳了决定社群关系变动的影响因素,丰富了中观层次风险投资网络研究的整体性和系统性。第二,破解了社群关系变动中的社群关系形成过程和社群关系解散过程,厘清了社群关系变动影响因素与风险投资网络社群关系形成、关系解散的关系,揭示了风险投资网络社群关系变动的内在规律和机理。跳出了关系变动研究中只关注关系形成的研究范式,将关系变动划分为关系形成过程和关系解散过程,从更完整的视角分析了网络社群关系变动。通过分析影响因素对社群关系形成和关系解散的影响,发现结构嵌入与关系嵌入有利于促进社群关系的形成、不利于社群关系解散;认知邻近有利于社群关系的形成、不利于社群关系解散,地理邻近有利于推动社群关系的形成但对社群关系解散没有显着影响;市场地位有利于推动社群关系的形成、不利于社群关系解散,社群地位有利于推动社群关系形成且会促进社群关系解散。研究结论能够系统、深刻地揭示风险投资网络社群关系变动机理和内在规律,丰富了组织间关系动态的研究内容。第三,构建了关系变动与风险投资网络社群结构演化之间的复杂非线性关系,揭示了不同关系变动情境中风险投资机构的社群行为偏好,辨析了关系变动过程的持续累积如何引起聚集性、地位不对称性、可达性等风险投资网络社群结构演化的强弱差异。为了突破现有研究大多基于静态视角探究网络社群结构的局限,搭建关系变动微观过程与全局网络社群结构之间的共演关联。本研究界定了风险投资网络社群关系形成和关系解散的社群行为,分情境探讨了关系变动过程中社群行为聚合导致社群演化过程、路径的差异,构建基于关系变动的风险投资网络社群演化模型,通过仿真实验对不同关系变动情境中风险投资网络社群的演化过程和结构变量演变过程进行了刻画。研究发现了关系变动对社群结构演化的影响具有强烈的情境依赖性,破解了关系变动过程中不同社群行为选择偏好对社群结构动态演变的影响,从而深化了风险投资网络社群结构涌现的权变特征。
郑忱阳[4]（2020）在《风险投资网络对上市公司的治理效应研究》文中研究指明本文将社会网络分析方法运用到风险投资的管理决策中,主要讨论了风险投资（Venture Capital,VC）嵌入社会网络后对上市公司产生的治理效应,从网络位置视角探讨了风险投资网络对企业运营管理的多维影响。风险投资网络由风险投资股东的联合投资行为形成,位于网络中心位置的经济主体具有信息和资源优势,一方面,网络中的风险投资股东可以通过学习效应和社会资本助力企业长久发展,实现价值投资获得长期收益,另一方面,风险投资网络带来的资源优势会助涨管理层的盲目自信,渠道和信息优势在提供了更多投资机会的同时也会导致风险投资股东的短视逐利,从而做出损害企业发展的行为。因此,风险投资网络对上市公司的治理效应究竟是积极的还是消极的呢?这是本文欲回答的主要问题。现有关于风险投资对公司治理效应的研究大多集中在企业的IPO阶段,对企业长生命周期的多角度、系统性的研究较为匮乏。本文研究主要聚焦在风险投资成为上市公司股东后的经营管理阶段,选取名列上市公司前十大股东的风险投资机构构建风险投资网络,依次从上市公司的股价质量、盈余管理以及创新能力这三个反映公司治理效果的重要指标出发,通过对比风险投资持股对三者的影响,凸显风险投资网络对上市公司治理效应的独到之处。本文的主要工作和发现有:第一,在上市公司的股价质量方面,以创业板IPO抑价、股价信息含量以及股价崩盘风险三个股价波动指标为被解释变量,利用不同的样本和模型检验风险投资网络和风险投资持股对于三者的影响差异,得到了如下结论:（1）在考虑了2014年的IPO首日涨幅限价政策后,风险投资网络在创业板企业的IPO定价阶段发挥了更大的作用,有助于显着降低IPO抑价;而风险投资持股对于创业板企业的IPO抑价没有显着影响。（2）风险投资网络能够显着提高上市公司的股价信息含量,相比于风险投资持股,风险投资网络对于股价信息含量的促进作用更强。（3）风险投资网络有助于降低上市公司的股价崩盘风险,而风险投资持股对于上市公司的股价崩盘风险没有显着影响。上述结论表明风险投资网络在上市公司的股价质量方面具有积极的治理效果。本文认为,风险投资网络集聚了风险投资的筛选和认证功能,降低了IPO抑价,提高IPO定价效率;风险投资网络放大了风险投资的监督和缓解信息不对称的作用,更加有利于上市公司的股价透明度和独立性,增加企业的异质性信息,提高上市公司股价信息含量;风险投资网络集聚了风险投资对股价波动的风险预警效应,弱化了风险投资持股带来的管理者过度自信或代理问题而引发的股价崩盘风险。第二,在上市公司的盈余管理方面,风险投资机构成为主要股东后长期参与上市公司的经营管理进而影响企业的会计信息质量。除了使用常见的应计盈余管理和真实盈余管理外,本文还计算了研发投入盈余管理这一指标,揭示风险投资从盈余管理角度促进企业创新的路径,研发投入盈余管理主要体现企业对于研发费用的控制,其实质是属于真实盈余管理中的费用管理部分,本文把它单独拿出计算是为了研究企业究竟会不会通过降低研发投入费用以提高真实盈余管理。本部分的研究样本为2006—2017年除金融业、ST企业外的所有沪深A股上市公司,通过对比风险投资网络与风险投资持股对于企业盈余管理的影响差异,得到了如下结论:（1）风险投资网络显着提高了企业的真实盈余管理行为,对应计盈余管理没有显着影响;而风险投资持股同时加剧了企业的应计盈余管理和真实盈余管理。（2）风险投资网络对上市公司的研发投入盈余管理没有显着影响,风险投资持股抑制了企业的研发投入盈余管理。（3）当风险投资根据持股周期区分为长期投资和短期投资时,在长期持股组,风险投资网络抑制了企业的应计盈余管理,在短期持股组,风险投资网络加剧了真实盈余管理;而风险投资的长期持股和短期持股均提高了企业的应计盈余管理,且风险投资的短期持股也加剧了企业的真实盈余管理。（4）进一步将样本分为创业板和非创业板后,风险投资网络仅加剧了非创业板企业的真实盈余管理;而风险投资持股同时加剧了非创业板企业的应计盈余管理和真实盈余管理,二者对创业板企业的应计盈余管理和真实盈余管理没有显着影响。上述结论表明风险投资成为上市公司股东后在会计信息质量方面并没有很好地发挥监督效应。本文认为,风险投资持股促使企业进行更为激进的应计和真实盈余管理行为,但风险投资网络能够在一定程度上削弱风险投资持股对会计信息质量的不利影响;不论是风险投资持股还是风险投资网络,均不会通过对研发投入费用的减少来进行盈余操纵,这也是风险投资从盈余管理角度增强企业创新能力的路径;当长期持股的风险投资形成社会网络时,网络集聚了风险投资的长期监督效应,抑制了企业的应计盈余管理动机,而短期持股的风险投资网络加剧了风险投资的短视逐名效应,提高了企业的真实盈余管理动机;风险投资的自身特性和投资偏好决定了其更加关注创业板企业,对有创新能力和发展潜力的企业发挥了明显的监督和管理职能,且风险投资网络弱化了风险投资持股对于非创业板企业的不利影响。第三,在上市公司的创新水平方面,本文从风险投资网络的中心度和结构洞两个维度的指标考察了网络对企业创新投入、创新产出及创新效率的影响。选取2006—2017年沪深两市除金融业、ST企业外的全部A股上市公司作为实证研究对象,得到如下结论:（1）无论从中心度还是结构洞角度,风险投资网络显着提高了上市公司的创新能力,具体体现在企业创新投入的增加、发明专利申请数量的增加以及发明专利创新效率的提高;相比于风险投资持股对于企业创新水平的提高,风险投资网络的促进作用更强,这是因为网络集聚了风险投资的“引资”和“引智”功能。（2）风险投资的社会网络中心度和结构洞二者之间存在替代性,虽然风险投资的社会网络中心度和结构洞均有效提高了企业的创新能力,但并不意味着同时拥有二者优势的企业创新能力更强。（3）通过对比风险投资网络中心度和结构洞对于企业创新水平的影响,风险投资网络中心度对企业创新的影响优于结构洞的影响,因此处于中心位置的企业有动机去降低结构洞保留中心度优势。（4）相比于非创业板企业,风险投资网络对创业板企业创新水平的促进作用更为显着。从创新角度来讲,风险投资依旧偏好创业板企业,风险投资网络在创业板企业中放大了风险投资的价值增值优势。基于上述实证研究结论,本文创新地提出了风险投资网络的集聚效应和“凹凸镜”效应。集聚效应表现在风险投资网络汇集了专业的风险投资股东、聚拢了优质社会资源,集聚了风险投资的治理效果。“凹凸镜”效应即风险投资网络像凸透镜一样放大风险投资股东的认证、监督和增值等积极影响:位于网络中心位置的上市公司具有更低的IPO抑价、更高的股价信息含量、更低的股价崩盘风险以及更高的创新水平;风险投资网络像凹透镜一样缩小风险投资股东的短视和逐名等消极影响:抑制风险投资持股的应计盈余管理动机,削弱风险投资持股对会计信息质量的不利影响。因此,本文不仅丰富了社会网络分析应用于风险投资领域的相关文献,还能够为企业管理层引进优质的风险投资股东、积极嵌入社会网络提供依据,为改善上市公司的内部治理效率提供思路,具有一定的理论意义和实践意义。
文娟[5]（2020）在《风险投资退出方式选择及其经济后果研究 ——以达晨创投退出兆日科技为例》文中认为风险投资是金融市场发展到一定阶段的产物,十九世纪末起源于美国等发达国家,至上世纪八十年代起才逐步引入到中国。近年来,随着我国经济的高速发展,风险投资已成为我国资本市场的重要组成部分,对促进高科技产业的发展发挥着至关重要的作用。风险投资运作流程主要包括“募集、投资、管理和退出”四个阶段,其中,风险投资退出作为实现投资收益的最终环节,是决定风险投资成功与否的关键要素,更是推动风险投资机构循环投资的源源动力。由于我国风险投资起步晚,目前处于初级发展阶段,尚未形成一套成熟完整的理论体系,导致部分风险投资项目仍然存在退出困难等问题,因此,现阶段研究风险投资退出方式的选择以及其带来的经济后果具有非常重要的现实意义。本文采用文献研究、案例研究与事件研究法相结合的方法对论题进行探讨,通过查阅现有研究资料比较分析四种不同的退出方式,并结合达晨创投退出兆日科技这一真实案例进行具体分析,研究在我国当前特殊的市场环境下,风险投资退出方式选择的主要影响因素以及该退出案例所产生的经济后果,对风险投资机构如何选择最佳退出方式提出建议,为其他风险投资机构退出方式的选择提供一些借鉴。文章一共分为五个部分:第一部分为绪论,阐述文章的研究背景、研究目的和研究意义,概括目前已有的文献研究并进行简单的文献评述。第二部分是相关概念与理论基础,主要介绍风险投资与风险投资退出的相关概念,以及其涉及的相关理论。第三部分是案例介绍,介绍了达晨创投与兆日科技相关信息,对达晨创投选择IPO退出方式的过程进行简单介绍。第四部分是对达晨创投选择IPO退出的动因、退出时机和方式选择的分析。第五部分阐述了该案例退出所产生的经济后果。第六部分是案例研究结论与启示建议,对本文研究结论进行概括性总结,就国内风险投资退出方式的选择提出参考建议以及展望。本文在对风险投资退出方式选择及其经济后果的案例研究中,得出以下结论:（1）风险投资退出方式的选择与退出时投资回报息息相关,一般情况下,从退出收益的角度来看,IPO上市退出仍然是最常见的且最受风险投资机构欢迎的退出方式;（2）风险投资选择IPO退出对参与双方都会产生一定的经济影响。对风险投资机构而言,能够提升投资绩效,缓解资金压力,促进其可持续发展等。对风险企业来说,风险投资的最终退出对其短期股票市场的表现可能会产生消极影响,股票价格呈现短期下滑趋势。
王瑞珍[6]（2020）在《X创投公司风险投资项目决策方法应用研究》文中指出投资机构有风险投资意向时,首先应对其该投资初选项目进行全面评估,而评估的准确性,会直接影响投资的效果。因此,对于风险投资机构而言,拥有一套更加科学完善严密的且可操作性强的风险投资项目决策方法关系到投资终选及投资成败。本文以X创新投资公司为研究对象,针对项目终选阶段,对风险投资的项目投资决策方法进行应用研究。运用风险投资项目决策理论,对该公司现沿用风险投资项目决策方法和已投资项目的运行现状进行分析,通过对已投资项目的绩效回顾以及X创投公司绩效与规模接近的五家风险投资机构进行同业对比分析,结合对相关专家的走访查找出了X创投公司现沿用项目投资决策方法存在的问题。通过每种传统财务项目投资决策方法以及综合决策方法的比照探索,依据同类风险投资项目的行业性特征,建立了能够最大程度解决X创投公司现沿用项目投资决策方法所存在问题的多维评价模型。将建立的风险投资多维评价模型模拟应用于X创投公司拟投资的QC项目,通过将多维评价模型的决策结果和原有方法的决策结果进行对比,检验了多维评价模型的适用性和可操作性。最后,针对风险投资项目评价指标体系的运行障碍逐一研究分析,从而形成严谨科学高效的保障措施。通过辩证的进行分析、归类、取舍和完善,发挥投资决策方法在企业风险投资中的作用。实现对症下药及时消除投资隐患,降低投资风险,提供资金利用率,增强创业企业综合实力和竞争力的目的。希望本文能够为X创投公司以及与之存在类似问题的风险投资机构在项目投资决策时能提供参考和帮助,从而实现投资收益最大化。
朱文婷[7]（2020）在《风险投资持股、经济政策不确定性与股价崩盘风险》文中进行了进一步梳理股价暴跌现象不仅给投资者带来巨大损失,更会严重影响实体经济的健康发展。对于这一金融异象的研究早已成为投资者与学者热切关注的话题。风险投资机构作为一类特殊的投资者,在促进我国创业型企业成长发展上功不可没,同时对中国资本市场健康平稳发展的影响也日益重大。但目前鲜少有文献从风险投资机构的角度入手,研究其在投资环节及退出环节对创业企业股票市场的影响。鉴于此,本文关注的首要问题是:风险资本在投入企业的过程中究竟是充当了“市场稳定器”还是“崩盘加速器”?此外,引发我们进一步思考的问题是:中国股市历来有“政策市”之称,经济政策的不确定性又会如何影响风险资本作用机制,进而影响企业的股价崩盘风险?本文以中小板和创业板上市公司为研究样本,以风险投资持股和退出行为为研究切入点,探讨IPO当年风险投资机构持股以及创业企业上市后风险资本减持究竟是会缓和还是加剧上市公司的股价崩盘风险,并进一步考察经济政策不确定性对风险投资持股及减持行为与股价崩盘风险之间关系的调节作用。研究发现:IPO当年,风险投资机构持股比例越高,企业未来发生股价暴跌的可能性越大;企业上市后,风险投资机构股份减持比例越高,股价崩盘风险越大,这一实证结果表明风险投资机构在对股价崩盘风险影响方面更符合“逐名”动机。进一步检验发现,经济政策不确定性的增加有助于缓解IPO当年风险投资机构持股对股价崩盘风险的不利影响,但是对风险投资机构减持与股价崩盘风险之间的关系无明显的缓解效果。本文的研究结论不仅直接验证了证监会2017减持新规出台的必要性与合理性,警示上市公司和风险投资机构制定合理减持计划的重要性,也为监管部门提供了如何应对经济政策不确定性对股票市场影响的决策参考。
高艳艳[8]（2020）在《风险投资绩效评价研究》文中研究指明风险投资通过高度分散的市场化投资活动直达实体经济,承担投资风险,支持企业创新,是改善金融质量、激发经济活力的关键力量。近年来,在“大众创新、万众创业”政策的引领下,市场监管力度也随之加强,新三板的扩容、科创板及相关政策的落地,促使风险投资行业不断壮大,风险投资的绩效评价就显得极为重要——既可以促进风险企业的发展,也可为风险投资的重大决策提供依据。关于风险投资评价的研究主要集中在风险投资之前项目的评估筛选,以及风险投资绩效评价的量化分析方法的选择等方面,而本文统筹考虑风险投资运作的全过程,研究重点放在风险投资后对项目的持续跟踪与评价,结合风险投资行业特征建立一种全指标覆盖的风险投资绩效评价体系。本文首先介绍选题的背景、意义及创新点,然后阐述了风险投资的概念及风险投资绩效评价的相关理论,并在总结回顾了国内外的相关研究的基础上,挖掘目前风险投资绩效评价指标体系存在的问题,分析出改进方向再从本文的选题角度出发,结合中国国情和风险投资行业特征,提出了囊括财务状况、管理能力、技术创新能力、市场竞争能力、社会资本、经济效益、企业成长性等七个维度36项指标,通过网络调查问卷的方式收集数据,灵活运用隶属度分析和相关性分析法,筛选剔除与项目评价相关性不高的指标,再运用序关系分析法得出各项指标的综合权重,利用灰色系统理论建立了风险投资绩效评价模型。之后选用Z公司进行应用分析,验证模型的实效性,并为其更加有效的运行提出相关对策建议,最后对本文研究结果进行总结,分析本文研究的不足与局限性,提出后续研究方向作为风险投资绩效评价后续研究的参考。
李梦雅[9]（2019）在《风险投资的企业价值增值效应与影响机制研究》文中研究指明在知识创造价值,创新驱动发展的时代与契机下,风险投资作为国家资本市场体系建设中的重要组成部分,在促进科技型创业企业的发展中发挥着举足轻重的作用。作为追求高风险高收益的“金融资本”和“知识资本”,风险投资不仅是企业经营的有效决策者和监督者,更是企业价值的关键发现者和创造者。相比于实力雄厚的成熟企业,创业企业由于自身拥有的资源较少、能力不足以及网络联系相对稀疏,在开展经营管理活动和制定发展战略时往往面临一些困难和障碍,存在着较严重的“新创弱性”。而风险投资作为企业重要的机构投资者,兼具了股东和管理者的双重身份,不仅为企业提供直接的资金支持,还能凭借自身积累的市场资源、专业的管理知识、丰富的投资经验以及广泛的网络联系为企业提供全面多样的增值服务,并利用相关的投资契约条款对企业的经营决策、发展战略和治理机制进行严格密切的监督,从而不断推动企业成长与发展。因此,风险投资与创业企业之间具有天然的高度契合性,风险投资对企业的价值增值效应也受到了国内外众多学者的关注与探索。但是,通过梳理和分析与本文研究内容相关的前期研究成果后发现,关于风险投资发挥企业价值增值效应的影响渠道和作用机制方面的研究尚存一些空白和不足,仍需要进一步的深化与完善。基于此,本文在借鉴梳理资源基础理论、社会网络理论、委托代理理论、认证监督理论与信号传递理论的基础上,对风险投资的企业价值增值效应进行了系统深入的研究,依次从技术创新渠道、IPO超募渠道、国际化战略渠道构建风险投资发挥价值增值作用的理论分析框架,阐明风险投资影响企业价值提升的内在机理,并以在我国深市创业板上市的企业为研究对象,其中第4章和第6章使用2010-2017年在我国创业板上市企业的面板数据,第5章使用2014年底前在我国创业板上市企业的混合截面数据,采用PSM两步法、Tobit模型、Logit模型、Heckman两阶段模型、中介变量检验模型等计量方法,实证检验了风险投资在不同影响渠道下通过何种途径实现对企业价值的提升作用,揭示风险投资发挥价值增值效应的影响路径与作用机制。本文主要研究结论如下:第一,风险投资支持能够对企业的研发投入产生额外的激励效应,但这一效应并不能直接促进企业增加相应的创新产出,风险投资引致的研发投入对企业创新产出的促进效应受到地区制度环境的影响。在市场化进程、知识产权保护、对外开放水平的调节作用下,风险投资引致的研发投入能够间接地对企业的创新产出产生积极的影响,即良好的地区制度环境能够提高风险投资引致的额外研发投入的产出效率,增强风险投资的创新产出效应。在对专利按照创造性和实用价值进行细分后发现,这一效应主要在企业的发明专利中显着,即风险投资引致的研发投入在制度环境良好的地区能够对企业的发明专利产生真正的促进作用。此外,进一步对风险投资如何影响创新产出对企业价值的作用效应进行分析后发现,企业价值的提升并非同等受益于其技术创新活动,风险投资支持能够提高企业创新产出的效率,使企业创新产出能够在更大程度上提高企业的财务绩效和市场绩效,且这一提升效应主要在对企业竞争能力和发展效益发挥更大作用的发明专利中显着。第二,风险投资介入能够降低企业的IPO超募融资率,且风险投资机构持股比例越大,其对企业超募融资率的抑制作用越强。风险投资支持提高了企业超募资金的使用效率,具体表现为企业超募资金投资概率的增大和投资效率的提高,即提高了企业利用超募资金进行投资的可能性以及企业超募资金投资对企业财务绩效和市场绩效的提升效应。此外,进一步对风险投资影响超募资金投资效率的机理进行分析后发现,风险投资机构主要通过提高超募资金的资本投资率和发挥其监督职能两条途径实现了对企业超募资金投资效率的积极影响。第三,风险投资支持不仅能够加强企业的国际化深度,还能拓展企业的国际化广度,风险投资支持对企业实施国际化战略具有积极影响。企业实施国际化战略,不管是进一步拓展海外市场还是设立更多的海外子公司,都能够对企业的财务绩效和市场绩效产生一定的提升效应,而且国际化战略对企业财务绩效和市场绩效的作用效果受到风险投资支持与否的影响,风险投资可以正向调节国际化战略与企业财务绩效和市场绩效之间的关系,即风险投资的介入能够提高企业国际化战略的实施效率,增强了企业国际化深度和国际化广度对企业价值的积极影响。此外,进一步运用中介效应检验模型发现,国际化战略在风险投资影响企业价值的关系中起到了完全中介效应的作用,风险投资的介入通过影响企业国际化战略选择和实施进而对企业价值起到了提升效应,即验证了风险投资→国际化战略→企业价值的传导途径与机制。根据以上研究结论,本文提出以下对策建议:第一,对于风险投资机构,要注重培育和强化结果导向意识;建立更加完整的“投前调研与审查-投中协助与配合-投后指导与监督”的系列配套投资运行链条;加强与业内标杆企业和知名专家的业务交流、经验分享和学习活动。第二,对于创业企业,要适时积极引入风险资本并制定合理的投资契约;要充分利用良好的制度环境为企业研发投入-知识积累-技术应用-成果产出这一创新链条的高效运转提供有力支撑;要完善信息披露质量,以防发生滥用资金的非理性行为;要根据自身具体情况和我国企业国际化的可行路径制定合适的国际化发展模式。第三,对于政府相关决策和监管部门,成立独立的监督机构定期对风险投资机构的运行机制、专业资质、投资成效等进行审查与评估;深入推进市场化改革、打破固有的层级障碍,提高知识产权的审查质量和审查效率、建立有效的产权纠纷解决机制,扩大地区高水平开放、推进形成内外联动、东西互济的全方位对外开放新格局;为创业企业拓展海外市场、利用整合全球资源创造更加有利的发展空间并提供针对性的政策支持。
秦杰[10]（2019）在《私募股权投资者的法律保护》文中研究指明我国资本市场正处于重大变革时期,在“放松管制、鼓励创新”的市场化监管思路和政策推动下,大量新的更为复杂的金融产品和服务的推出已是市场的客观需要和发展的必然趋势,随着我国资本市场产品创新的发展,投资者与证券商等主体的法律地位发生了此消彼长的变化,随即产生了新的利益冲突,投资者法律保护的现实需求凸显。国内外理论界对私募股权投资的资金募集、投资运作、发展规律和操作流程都有研究,但大多数是从金融学、经济学或管理学角度进行观察的,交叉学科研究的风气较为盛行,较少有纯粹从法律视角探讨和构建私募股权投资法律制度的文献。可以认为,目前国内对私募股权投资的研究成果还不足以令人信服地回答理论界和实务界所关心的问题,这其中包括但不限于:如何给出私募股权投资确切的定义和法律特征?私募股权投资者法律保护的特殊性在哪里?私募股权投资体现的法律关系有哪些?私募投资者需要的特殊法律保护需求是什么?现行法律对私募投资者是如何保护的、是否能够有效保护、保护的具体方式有哪些?如何对私募股权投资的合格投资者进行圈定?如何在制度、法律、政策方面营造有利于私募股权投资快速发展的局面?如何在信息披露、退出机制,甚至整体监管制度等具体的手段和内容方面有效构建多元化的投资者利益保护措施和多层次的私募股权投资者法律制度......以上都是迫切需要解决的问题。第一章私募股权投资者法律保护的研究视角。本章主要从三个方面引出私募股权投资者法律保护的研究落脚点。首先,聚焦私募股权投资的主要表现形式私募股权投资基金,对私募股权投资基金的具体内涵进行界定,比较分析私募与公募的内在差异,进而区分私募股权投资基金与其他相关品种的异同,然后,对私募股权投资的三种形式解读并分类整理了私募股权投资具体的基金类型;其次,提出当前我国法治背景下私募股权投资者法律保护的价值考量,主要侧重豁免注册制下的效率价值体现、发行方式限制的公平价值考虑和有效保护投资者的秩序价值延伸;最后,提炼了私募股权投资者法律保护的现实困境,具体突出表现在如下几个方面:投资主体适格的制度缺陷、投资过程中信息披露的要求模糊、投资退出各种方式的多重限制、法律监管的权责失范。第二章私募股权投资者主体地位的立法强化。本章主要分四个层次来论述当前我国私募股权投资者的主体规范,并针对性的提出完善建议。第一,基于私募投资者的立法刚需,归纳在制定投资者立法时应当坚持的法律原则;第二,通过梳理特定市场条件满足的准入性制度和考察投资对象与投资者的匹配性,分析我国的合格投资者制度和投资者适当性制度;第三,评价我国私募股权投资者立法规则现状,提出投资者主体立法规定的粗泛和投资者适当性制度规定的散乱;第四,针对前述分析,提出关于投资者适当性制度完善的宏观思考,建议对私募合格投资者可以分类规范,提出具体量化和质化标准,提出制度设计构思。第三章私募股权投资信息披露的分类保障。私募股权投资失败的主要风险之一就是由于信息不对称引起的投资判断失误,进而私募股权投资者保护的关键环节在于信息披露。具体而言,首先,分析私募股权投资基金信息披露制度的存在机理和内涵建设,论证私募股权投资基金信息披露机制的应然价值;其次,通过梳理具体私募股权投资基金在信息披露中的实务问题,讨论当前私募股权投资信息披露的规制现状下可能涉及的犯罪后果和投资者利益救济情况,对私募股权投资基金信息披露制度进行法律评价。最后,从综合构建差异化信息披露机制、统筹构建信息披露规则刚要、效率维度下的适度披露豁免设想和信息管理体系的示范性效应参与等四个方面提出以立法原则性要求为主、投资者合同自由约定为辅的私募信息披露制度合规建议。第四章规范私募股权投资退出机制的多元输出。当前我国退出机制的主要问题是退出方式不灵活,缺乏多样化退出途径,以至投资者利益受损时补救机制遭受束缚,可以将退出方式,特别是非上市情形下的私募股权投资的退出方式多元化、规范化以便投资者及时止损。具体而言,首先,分析了私募股权投资退出方式选择的相关考量,包括影响退出方式的因素分析、四种退出方式的基本情况;其次,分别整理四种模式下的立法规制重心,且对具体实务问题进行梳理,分析各种模式下的实务困难和问题;最后,针对上述问题分别提出立法完善建议。第五章统筹优化私募股权投资的法律监管。监管制度一直是法律保护的重中之重,要做好私募股权投资者的法律保护必须站到整体法律监管的高度。整体监管,不仅仅关注于相关部门的监督管理活动,更关注对私募股权投资监管目标、监管原则和监管价值等监管理念的更新。而且必须厘清私募股权基金监管主体及其监管职能的对应匹配,以解决实务中没人管、交叉管的现象。具体而言,第一,从监管原则、监管目标和监管价值三个板块的内容来锁定私募股权投资者保护的监管理念;第二,通过对监管行政机关和自律组织的监管职能梳理来分析当前我国监管的职能定位,强调权责对应,重视监管问责,并针对私募监管问题提出权责适配的统筹优化和路径实现建议;第三,以私募股权投资基金的准入、信息披露等方面提出全局监管的立法完善建议。
二、风险投资退出机制的比较与借鉴（论文开题报告）
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、风险投资退出机制的比较与借鉴（论文提纲范文）
（1）风险投资对新三板企业价值的影响及溢出效应研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景与意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 研究内容与框架 |
| 1.2.1 研究内容 |
| 1.2.2 研究框架 |
| 1.3 研究目的与方法 |
| 1.3.1 研究目的 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 可能的创新点与不足 |
| 1.4.1 可能的创新点 |
| 1.4.2 不足之处 |
| 2 国内外相关研究综述 |
| 2.1 风险投资对企业的影响 |
| 2.1.1 风险投资与企业价值 |
| 2.1.2 风险投资与公司治理 |
| 2.1.3 风险投资与信息认证 |
| 2.1.4 风险投资与网络支持 |
| 2.2 风险投资对产业的影响 |
| 2.2.1 风险投资影响战略新兴产业 |
| 2.2.2 风险投资影响产业结构升级 |
| 2.2.3 风险投资与高新技术产业的关系 |
| 2.2.4 产业结构升级与融资制度 |
| 2.3 风险投资与溢出 |
| 2.3.1 关于溢出效应的综述 |
| 2.3.2 风险投资的溢出效应 |
| 2.3.3 风险投资的溢出机制 |
| 2.3.4 风险投资对初创企业的溢出效应 |
| 2.4 风险投资与新三板 |
| 2.4.1 风险投资对新三板企业成长能力的影响 |
| 2.4.2 风险投资对新三板企业治理水平的影响 |
| 2.4.3 风险投资对新三板企业信息认证作用的影响 |
| 2.4.4 风险投资对新三板企业网络支持作用的影响 |
| 2.5 简要评述 |
| 3 基本概念及相关理论基础 |
| 3.1 基本概念界定 |
| 3.1.1 风险投资 |
| 3.1.2 新三板 |
| 3.1.3 企业价值 |
| 3.1.4 机制 |
| 3.1.5 溢出效应 |
| 3.2 相关基础理论 |
| 3.2.1 风险投资理论 |
| 3.2.2 中小企业存在理论 |
| 3.2.3 企业创新成长理论 |
| 3.2.4 溢出效应理论 |
| 3.2.5 产业结构优化理论 |
| 3.3 本章小结 |
| 4 中国风险投资与新三板市场的历史现状及关系问题 |
| 4.1 中国风险投资的发展进程 |
| 4.1.1 萌芽期(1986-1997):政策鼓励下风险投资起步且发展缓慢 |
| 4.1.2 探索期(1998-2008):外部环境不确定下风险投资曲折前行 |
| 4.1.3 成长期(2009-2014):金融危机之后风险投资复苏与成长 |
| 4.1.4 发展期(2015 至今):第四次创业浪潮给风险投资新的机会 |
| 4.2 中国风险投资的发展现状 |
| 4.2.1 募资层面:强监管下募资缩减,早期风投基金募集堪忧 |
| 4.2.2 投资层面:风险投资避险情绪强烈,偏向后期成熟市场 |
| 4.2.3 退出层面:退出案例增加且IPO为主,境外上市减少 |
| 4.3 新三板市场的演变进程 |
| 4.3.1 “两网系统”盛衰更迭,整顿之后被取缔(1992-2000) |
| 4.3.2 三板市场应时而生,维护资本市场稳定(2001-2005) |
| 4.3.3 新三板试点开启,市场逐渐扩大(2006-2012) |
| 4.3.4 股转系统成立,市场活力显现(2013-今) |
| 4.4 新三板市场的发展现状 |
| 4.4.1 新三板发展趋势放缓,市场强调质量且回归理性 |
| 4.4.2 分层制度改善市场结构,公司治理与监管逐渐提升 |
| 4.4.3 新三板市场交易低迷,多重因素导致流动性不足 |
| 4.4.4 挂牌企业定位“双创一成长”,市场沟通能力有待提升 |
| 4.5 中国风险投资与新三板市场的互动关系 |
| 4.5.1 风险投资与新三板在发展过程中存在契合之处 |
| 4.5.2 新三板为风险资本筛选优质项目提供平台与便利 |
| 4.5.3 新三板增加了风险投资实现资本退出的渠道 |
| 4.5.4 风险投资作为机构投资者利于新三板市场成熟发展 |
| 4.6 风险投资在新三板市场存在的问题 |
| 4.6.1 风险投资在新三板市场的投资规模较小 |
| 4.6.2 风险投资以新三板为退出渠道的案例数量较少 |
| 4.7 本章小结 |
| 5 风险投资影响新三板企业价值及溢出效应的理论分析与机制探析 |
| 5.1 风险投资影响新三板企业价值的理论分析 |
| 5.1.1 基于监督治理理论视角的分析 |
| 5.1.2 基于信息认证理论视角的分析 |
| 5.1.3 基于增值服务理论视角的分析 |
| 5.2 风险投资作用于新三板溢出效应的理论分析 |
| 5.2.1 基于风险投资理论与溢出效应理论视角的分析 |
| 5.2.2 基于中小企业存在理论与溢出效应理论视角的分析 |
| 5.2.3 基于企业创新理论与溢出效应理论视角的分析 |
| 5.2.4 基于企业成长理论与溢出效应理论视角的分析 |
| 5.3 风险投资影响新三板企业价值的作用机制分析 |
| 5.3.1 治理作用机制 |
| 5.3.2 认证作用机制 |
| 5.3.3 支持作用机制 |
| 5.3.4 作用机制有效运作的条件 |
| 5.4 风险投资作用于新三板市场的溢出机制分析 |
| 5.4.1 资源配置机制 |
| 5.4.2 竞争合作机制 |
| 5.4.3 协作链接机制 |
| 5.4.4 溢出机制有效运作的条件 |
| 5.4.5 基于Lotka-Volterra模型的溢出机制分析 |
| 5.5 本章小结 |
| 6 风险投资影响新三板企业价值及作用机制的实证分析 |
| 6.1 变量说明及基本统计分析 |
| 6.1.1 变量构造与数据说明 |
| 6.1.2 描述性统计与分析 |
| 6.2 研究假设与计量模型设定 |
| 6.2.1 研究假设回顾 |
| 6.2.2 计量模型设定 |
| 6.3 计量模型估计结果分析 |
| 6.3.1 治理作用中介效应检验 |
| 6.3.2 认证作用中介效应检验 |
| 6.3.3 支持作用中介效应检验 |
| 6.4 内生性分析 |
| 6.4.1 倾向得分匹配法(PSM) |
| 6.4.2 双重差分倾向得分匹配(PSM-DID) |
| 6.5 稳健性检验 |
| 6.5.1 稳健性检验Ⅰ:每股净资产(BPS) |
| 6.5.2 稳健性检验Ⅱ:总市值(Mvalue) |
| 6.5.3 稳健性检验Ⅲ:每股价值(p_value) |
| 6.5.4 稳健性检验Ⅳ:东部地区 |
| 6.6 进一步探讨:考虑异质性因素 |
| 6.7 本章小结 |
| 7 风险投资作用于新三板市场溢出效应的实证分析 |
| 7.1 变量与研究假设 |
| 7.1.1 变量构造与数据说明 |
| 7.1.2 描述性统计与分析 |
| 7.1.3 研究假设回顾 |
| 7.2 风险投资作用于新三板溢出机制的验证 |
| 7.2.1 计量模型设定 |
| 7.2.2 实证分析与结果 |
| 7.2.3 稳健性检验 |
| 7.3 基于面板模型:风险投资溢出效应的实证分析 |
| 7.3.1 计量模型的设定 |
| 7.3.2 实证分析与结果 |
| 7.3.3 稳健性检验 |
| 7.3.4 内生性分析 |
| 7.4 考虑空间因素:风险投资溢出效应的实证分析 |
| 7.4.1 空间权重矩阵的构造 |
| 7.4.2 空间自相关检验 |
| 7.4.3 空间计量模型设定与效应的测算 |
| 7.4.4 空间计量模型估计结果分析 |
| 7.4.5 稳健性检验 |
| 7.4.6 内生性分析 |
| 7.5 本章小结 |
| 8 研究结论、启示与展望 |
| 8.1 研究结论 |
| 8.2 政策启示 |
| 8.2.1 积极发展风险投资,促进其对新三板企业的支持 |
| 8.2.2 风险投资方提升自身实力,新三板企业接纳风险投资介入 |
| 8.2.3 推进多层次资本市场建设,促进风险投资发展 |
| 8.2.4 提高企业吸收能力及核心竞争力,完善市场竞争机制 |
| 8.2.5 改善新三板市场流动性,提升企业价值及促进资源整合 |
| 8.3 研究展望 |
| 附录 |
| 参考文献 |
| 作者在读期间科研成果 |
| 致谢 |
（2）我国体育产业高质量发展的金融支持研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.1.1 体育产业高质量发展的现实需要 |
| 1.1.2 金融与实体经济关系的重新审视 |
| 1.1.3 体育产业高质量发展的金融诉求 |
| 1.2 问题提出 |
| 1.3 研究意义 |
| 1.3.1 理论意义 |
| 1.3.2 实践意义 |
| 1.4 主要内容与研究方法 |
| 1.4.1 主要内容 |
| 1.4.2 研究方法 |
| 1.4.3 技术路线 |
| 1.5 研究创新点 |
| 第2章 文献综述与理论基础 |
| 2.1 核心概念界定 |
| 2.1.1 体育产业 |
| 2.1.2 高质量发展 |
| 2.1.3 体育产业高质量发展 |
| 2.1.4 金融支持 |
| 2.2 文献综述 |
| 2.2.1 经济高质量发展的金融支持研究 |
| 2.2.2 新兴产业发展的金融支持研究 |
| 2.2.3 体育产业发展的金融支持研究 |
| 2.2.4 体育产业高质量发展与金融支持的关系认识 |
| 2.2.5 文献述评 |
| 2.3 理论基础 |
| 2.3.1 产业生命周期理论 |
| 2.3.2 产业结构理论 |
| 2.3.3 产业融合理论 |
| 2.3.4 Schumpeter金融促进理论 |
| 2.3.5 金融结构理论 |
| 2.3.6 金融深化、金融约束与金融内生理论 |
| 2.3.7 系统理论与经济效率理论 |
| 第3章 体育产业高质量发展的金融支持现状与不足 |
| 3.1 体育产业高质量发展的金融支持现状 |
| 3.1.1 政府金融支持现状 |
| 3.1.2 信贷市场支持现状 |
| 3.1.3 债券市场支持现状 |
| 3.1.4 股票市场支持现状 |
| 3.1.5 风险投资支持现状 |
| 3.1.6 其他金融市场支持现状 |
| 3.2 体育产业高质量发展的金融支持不足 |
| 3.2.1 金融支持制度体系亟待完善,金融支持政策工具尚需补充 |
| 3.2.2 金融市场结构失衡问题凸显,直接融资渠道建设存在不足 |
| 3.2.3 风险资本经典功能发生偏离,资本投入可持续性有所欠缺 |
| 3.2.4 新兴金融工具利用不尽充分,体育金融复合人才供给不足 |
| 3.3 本章小结 |
| 第4章 体育产业高质量发展的金融支持特征与机理 |
| 4.1 体育产业高质量发展的金融需求特征 |
| 4.1.1 “支柱地位”与扩张趋势: 亟需政策引导的规模化金融支持 |
| 4.1.2 丰富业态与结构演进: 亟需层次多元的系统化金融支持 |
| 4.1.3 投资风险与不确定性: 亟需风险偏好的针对性金融支持 |
| 4.1.4 消费升级与供需优化: 亟需科技赋能的普惠性金融支持 |
| 4.2 体育产业高质量发展的金融支持机理 |
| 4.2.1 金融支持体育产业高质量发展的功能组成 |
| 4.2.2 金融支持体育产业高质量发展的作用机理 |
| 4.3 本章小结 |
| 第5章 体育产业高质量发展的宏观金融支持效应分析——基于耦合协调视角 |
| 5.1 研究方案设计 |
| 5.2 研究方法选择 |
| 5.2.1 金融支持体育产业高质量发展的复杂系统特征 |
| 5.2.2 耦合的应用 |
| 5.3 金融支持体育产业高质量发展的耦合机制 |
| 5.3.1 耦合机制的内涵 |
| 5.3.2 金融支持体育产业高质量发展的耦合机理 |
| 5.3.3 金融支持体育产业高质量发展的耦合机制 |
| 5.4 模型构建与数据处理 |
| 5.4.1 耦合测度模型 |
| 5.4.2 灰色关联模型 |
| 5.4.3 序参量体系与数据选取 |
| 5.4.4 熵值赋权处理 |
| 5.5 耦合协调效应分析 |
| 5.5.1 系统发展水平分析 |
| 5.5.2 耦合关联与耦合协调效应分析 |
| 5.5.3 基于剪刀差的进一步讨论 |
| 5.6 耦合协调效应的影响因素 |
| 5.6.1 影响因素识别 |
| 5.6.2 变量选取 |
| 5.6.3 影响因素分析 |
| 5.7 本章小结 |
| 第6章 体育产业高质量发展的微观金融支持效率评价——以上市公司为例 |
| 6.1 研究方案设计 |
| 6.2 研究方法选择 |
| 6.2.1 金融支持体育产业高质量发展的投入产出特征 |
| 6.2.2 方法思路与适用性 |
| 6.3 模型构建与数据处理 |
| 6.3.1 模型构建 |
| 6.3.2 样本选取 |
| 6.3.3 指标测算与数据处理 |
| 6.4 静态效率矩阵分析 |
| 6.4.1 综合金融效率分析 |
| 6.4.2 股权静态效率分析 |
| 6.4.3 债权静态效率分析 |
| 6.5 动态效率演变分析 |
| 6.5.1 金融效率的动态演变 |
| 6.5.2 股权效率的动态演变 |
| 6.5.3 债权效率的动态演变 |
| 6.6 效率收敛性分析 |
| 6.6.1 金融效率的收敛性分析 |
| 6.6.2 股权效率的收敛性分析 |
| 6.6.3 债权效率的收敛性分析 |
| 6.7 本章小结 |
| 第7章 体育产业高质量发展的金融支持系统建模与仿真 |
| 7.1 研究方案设计 |
| 7.2 研究方法选择 |
| 7.2.1 系统动力学原理 |
| 7.2.2 系统动力学组成模块—基于Vensim实现 |
| 7.2.3 系统动力学特点及适用性 |
| 7.3 建模准备 |
| 7.3.1 模型构建原则 |
| 7.3.2 系统边界确定 |
| 7.3.3 模型基本假设 |
| 7.4 模型与变量关系构建 |
| 7.4.1 子系统组成及因果关系 |
| 7.4.2 总系统组成及因果关系 |
| 7.4.3 系统流图设计及主要变量 |
| 7.4.4 变量函数关系确定 |
| 7.5 模型检验 |
| 7.5.1 外观检验 |
| 7.5.2 运行检验 |
| 7.5.3 稳定性检验 |
| 7.5.4 历史检验 |
| 7.5.5 灵敏度检验 |
| 7.6 策略仿真分析 |
| 7.6.1 基础仿真结果 |
| 7.6.2 市场金融策略仿真 |
| 7.6.3 政府金融干预仿真 |
| 7.6.4 金融风险情景仿真 |
| 7.7 本章小结 |
| 第8章 结论、建议与展望 |
| 8.1 研究结论 |
| 8.2 对策建议 |
| 8.3 局限与展望 |
| 参考文献 |
| 附录 |
| 致谢 |
| 攻读学位期间的科研成果 |
| 附件 |
| 学位论文评阅及答辩情况表 |
（3）风险投资网络社群关系变动及对结构演化的影响（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.1.1 实践背景 |
| 1.1.2 理论背景 |
| 1.2 研究目标及意义 |
| 1.2.1 研究目标 |
| 1.2.2 研究意义 |
| 1.3 核心概念界定 |
| 1.3.1 风险投资与联合风险投资 |
| 1.3.2 风险投资网络与风险投资网络社群 |
| 1.4 研究内容、方法与框架 |
| 1.4.1 研究内容 |
| 1.4.2 研究方法 |
| 1.4.3 结构框架 |
| 2 文献综述 |
| 2.1 风险投资网络社群的相关研究 |
| 2.1.1 风险投资网络社群内涵特征 |
| 2.1.2 风险投资网络社群类型 |
| 2.1.3 风险投资网络社群识别算法 |
| 2.2 风险投资网络社群关系变动的相关研究 |
| 2.2.1 社群关系变动影响因素的相关研究 |
| 2.2.2 社群关系变动过程的相关研究 |
| 2.2.3 社群关系变动研究方法的相关研究 |
| 2.3 风险投资网络社群结构演化的相关研究 |
| 2.3.1 社群特征规模演化的相关研究 |
| 2.3.2 社群结构指标演化的相关研究 |
| 2.3.3 社群结构演化研究方法的相关研究 |
| 2.4 研究述评 |
| 3 我国风险投资网络社群识别与特征分析 |
| 3.1 风险投资网络社群识别 |
| 3.1.1 Louvain社群识别算法 |
| 3.1.2 社群探测数据 |
| 3.1.3 社群探测结果 |
| 3.2 风险投资网络社群特征分析 |
| 3.2.1 社群类型划分 |
| 3.2.2 社群特征分析 |
| 3.3 本章小结 |
| 4 风险投资网络社群关系变动影响因素探索与框架构建 |
| 4.1 研究方法选择与数据收集 |
| 4.1.1 研究方法选择 |
| 4.1.2 数据收集 |
| 4.2 资料分析 |
| 4.2.1 开放编码 |
| 4.2.2 主轴编码 |
| 4.2.3 选择性编码 |
| 4.2.4 理论饱和度检验 |
| 4.3 风险投资网络社群关系变动影响因素确定 |
| 4.4 研究框架构建 |
| 4.5 相关概念界定 |
| 4.6 本章小结 |
| 5 风险投资网络社群关系变动机理研究 |
| 5.1 概念模型构建 |
| 5.2 研究假设提出 |
| 5.2.1 社群嵌入对社群关系变动的影响 |
| 5.2.2 多维邻近对社群关系变动的影响 |
| 5.2.3 机构地位对社群关系变动的影响 |
| 5.3 研究设计 |
| 5.3.1 研究方法介绍——随机行动者导向模型 |
| 5.3.2 变量选取与测度 |
| 5.3.3 数据来源 |
| 5.4 实证分析与结果 |
| 5.4.1 假设检验 |
| 5.4.2 稳健性检验 |
| 5.5 结果讨论 |
| 5.5.1 社群嵌入与风险投资网络社群关系变动 |
| 5.5.2 多维邻近与风险投资网络社群关系变动 |
| 5.5.3 机构地位与风险投资网络社群关系变动 |
| 5.6 本章小结 |
| 6 风险投资网络社群关系变动对结构演化的影响 |
| 6.1 关系变动及其社群行为 |
| 6.1.1 关系形成及其社群行为 |
| 6.1.2 关系解散及其社群行为 |
| 6.2 基于关系变动的风险投资网络社群演化模型 |
| 6.2.1 社群演化的模型设置 |
| 6.2.2 社群演化的过程描述 |
| 6.2.3 基于关系变动的社群演化路径分析 |
| 6.2.4 基于关系变动的社群演化仿真规则 |
| 6.2.5 仿真分析的变量测量 |
| 6.3 仿真结果分析 |
| 6.3.1 关系变动对风险投资网络社群演化影响的过程分析 |
| 6.3.2 关系变动对风险投资网络社群结构演化的影响分析 |
| 6.4 结果讨论 |
| 6.5 本章小结 |
| 7 结论与展望 |
| 7.1 主要研究结论 |
| 7.2 研究实践启示 |
| 7.3 本研究的主要创新点 |
| 7.4 本研究的局限性与未来展望 |
| 致谢 |
| 参考文献 |
| 附录1 深度访谈提纲 |
| 附录2 原始访谈资料示例及概念编码 |
| 攻读博士学位期间获得的研究成果 |
（4）风险投资网络对上市公司的治理效应研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 概述 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究问题 |
| 1.1.3 研究意义 |
| 1.2 研究对象与研究框架 |
| 1.2.1 研究对象 |
| 1.2.2 研究框架 |
| 1.3 主要思路与研究方法 |
| 1.4 本文创新之处 |
| 第2章 概念界定与相关理论 |
| 2.1 概念界定 |
| 2.2 相关理论 |
| 第3章 文献综述 |
| 3.1 社会网络文献回顾 |
| 3.1.1 董事网络的治理效应 |
| 3.1.2 风险投资网络的治理效应 |
| 3.2 风险投资文献回顾 |
| 3.2.1 风险投资与IPO抑价 |
| 3.2.2 风险投资与企业绩效 |
| 3.2.3 风险投资与股价信息含量 |
| 3.2.4 风险投资与股价崩盘风险 |
| 3.2.5 风险投资与盈余管理 |
| 3.2.6 风险投资与企业创新 |
| 3.3 文献评述 |
| 第4章 风险投资网络对股价质量的影响研究 |
| 4.1 研究假设 |
| 4.1.1 风险投资网络与创业板IPO抑价 |
| 4.1.2 风险投资网络与股价信息含量 |
| 4.1.3 风险投资网络与股价崩盘风险 |
| 4.2 数据与模型设定 |
| 4.2.1 主要变量定义 |
| 4.2.2 模型设定 |
| 4.3 实证结果分析 |
| 4.3.1 描述性统计分析 |
| 4.3.2 实证结果分析 |
| 4.4 与风险投资持股的比较分析 |
| 4.5 稳健性检验 |
| 4.5.1 替换主要变量 |
| 4.5.2 内生性检验 |
| 4.6 本章小结 |
| 第5章 风险投资网络对盈余管理的影响研究 |
| 5.1 研究假设 |
| 5.2 数据与模型设定 |
| 5.2.1 主要变量定义 |
| 5.2.2 模型设定 |
| 5.3 实证结果分析 |
| 5.3.1 样本描述性统计 |
| 5.3.2 回归结果分析 |
| 5.4 与风险投资持股的比较分析 |
| 5.5 稳健性检验 |
| 5.5.1 替换主要变量 |
| 5.5.2 内生性检验 |
| 5.6 本章小结 |
| 第6章 风险投资网络对创新水平的影响研究 |
| 6.1 研究假设 |
| 6.2 数据与模型设定 |
| 6.2.1 主要变量定义 |
| 6.2.2 模型设定 |
| 6.3 实证结果分析 |
| 6.3.1 样本描述性统计 |
| 6.3.2 回归结果分析 |
| 6.4 与风险投资持股的比较分析 |
| 6.5 稳健性检验 |
| 6.5.1 替换主要变量 |
| 6.5.2 内生性检验 |
| 6.6 本章小结 |
| 第7章 结论、建议与不足 |
| 7.1 文章结论 |
| 7.1.1 风险投资网络的治理效应 |
| 7.1.2 风险投资持股的治理效应 |
| 7.1.3 比较与总结 |
| 7.2 文章建议 |
| 7.3 文章的不足之处 |
| 参考文献 |
| 附录A 相关系数矩阵 |
| 致谢 |
| 个人简历在读期间发表的学术论文与研究成果 |
（5）风险投资退出方式选择及其经济后果研究 ——以达晨创投退出兆日科技为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景与研究问题提出 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.2.1 理论意义 |
| 1.2.2 现实意义 |
| 1.3 文献综述 |
| 1.3.1 国外文献综述 |
| 1.3.2 国内文献综述 |
| 1.4 研究内容与方法 |
| 1.4.1 研究内容 |
| 1.4.2 研究方法 |
| 1.5 研究创新与不足之处 |
| 1.5.1 研究创新之处 |
| 1.5.2 研究不足之处 |
| 2 相关概念界定与理论基础 |
| 2.1 相关概念 |
| 2.1.1 风险资本 |
| 2.1.2 风险投资运作过程 |
| 2.1.3 风险投资退出 |
| 2.1.4 风险投资退出方式 |
| 2.2 理论基础 |
| 2.2.1 交易成本理论 |
| 2.2.2 委托代理理论 |
| 2.2.3 信号传递理论 |
| 3 案例介绍 |
| 3.1 案例公司简介 |
| 3.1.1 达晨创业投资有限公司简介 |
| 3.1.2 兆日科技股份有限公司简介 |
| 3.2 达晨创投风险投资运作过程 |
| 3.2.1 交易节点 |
| 3.2.2 项目评估 |
| 3.2.3 IPO退出 |
| 3.3 本案例的典型性 |
| 3.3.1 行业典型性 |
| 3.3.2 交易主体典型性 |
| 3.3.3 退出方式典型性 |
| 4 达晨创投退出选择分析 |
| 4.1 达晨创投风险投资退出动因分析 |
| 4.1.1 行业资本市场行情影响 |
| 4.1.2 达晨创投为提高投资业绩 |
| 4.1.3 兆日科技经营业绩到达预期目标 |
| 4.2 达晨创投退出方式选择分析 |
| 4.2.1 交易成本角度 |
| 4.2.2 风投机构内因角度 |
| 4.2.3 品牌价值因素角度 |
| 4.3 达晨创投退出时机分析 |
| 4.3.1 投资收益角度 |
| 4.3.2 风险企业生命周期角度 |
| 5 达晨创投选择IPO退出经济后果 |
| 5.1 对达晨创投产生的经济影响 |
| 5.1.1 财务绩效 |
| 5.1.2 对机构发展的影响 |
| 5.2 对兆日科技产生的经济影响 |
| 5.2.1 财务绩效 |
| 5.2.2 市场反应 |
| 5.2.3 对公司发展的影响 |
| 6 研究结论与展望 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 研究展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（6）X创投公司风险投资项目决策方法应用研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景,目的和意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究目的 |
| 1.1.3 研究意义 |
| 1.2 国内外研究综述 |
| 1.2.1 国外研究现状 |
| 1.2.2 国内研究现状 |
| 1.2.3 研究现状评述 |
| 1.3 研究思路 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 技术路线 |
| 1.3.3 研究方法 |
| 第二章 风险投资项目决策方法相关理论 |
| 2.1 风险投资相关理论 |
| 2.1.1 风险投资的含义 |
| 2.1.2 风险投资的阶段划分 |
| 2.1.3 风险投资的运作过程 |
| 2.2 风险投资项目决策方法 |
| 2.2.1 传统财务投资决策方法 |
| 2.2.2 综合决策方法 |
| 2.3 多维决策基本原理 |
| 2.3.1 多维决策特点 |
| 2.3.2 多维决策规则 |
| 2.3.3 多维决策属性 |
| 第三章 X创投公司风险投资项目决策现状与问题分析 |
| 3.1 X创投公司基本概况 |
| 3.1.1 组织构架 |
| 3.1.2 X创投公司风险投资基本流程 |
| 3.2 X创投公司风险投资现状 |
| 3.2.1 X创投公司风险投资项目 |
| 3.2.2 X创投公司风险投资项目决策方法 |
| 3.2.3 X创投公司已投资项目运行现状 |
| 3.3 X创投公司风险投资决策绩效分析 |
| 3.3.1 X创投公司已投资项目绩效回顾分析 |
| 3.3.2 X创投公司绩效同业对比分析 |
| 3.4 X创投公司风险投资决策方法存在的问题分析 |
| 3.4.1 评价指标存在的问题 |
| 3.4.2 综合评价存在的问题 |
| 3.4.3 投资决策存在问题的原因分析 |
| 第四章 X创投公司风险投资项目决策多维评价模型的构建 |
| 4.1 X创投风险投资项目决策的目标和原则 |
| 4.1.1 X创投公司风险投资项目决策的目标 |
| 4.1.2 X创投公司风险投资项目决策的原则 |
| 4.2 X创投公司风险投资项目投资决策方法的选择 |
| 4.2.1 传统财务项目投资决策方法的局限性 |
| 4.2.2 综合决策方法的局限性 |
| 4.2.3 风险投资多维评价模型的特点 |
| 4.2.4 实施多维评价模型的必要性 |
| 4.3 风险投资多维评价模型的建立 |
| 4.4 X创投公司风险投资项目评价指标的选取 |
| 4.4.1 评价指标与项目决策方法之间的关系 |
| 4.4.2 传统项目投资决策采用的评价指标 |
| 4.4.3 现有风险投资项目决策采用的评价指标 |
| 4.4.4 国内外知名风险投资机构项目评价指标 |
| 4.4.5 多维评价指标体系的确定 |
| 4.5 X创投公司风险投资项目指标权重和评分方法 |
| 4.5.1 风险投资项目评价指标权重确定的方法 |
| 4.5.2 X创投公司风险投资项目指标评分方法 |
| 4.5.3 X创投公司风险投资项目指标评分方法 |
| 第五章 X创投风险投资项目决策多维评价模型的应用分析 |
| 5.1 拟评价项目介绍 |
| 5.1.1 QC项目基本情况 |
| 5.1.2 QC项目股权结构 |
| 5.1.3 QC项目所处行业发展现状分析 |
| 5.2 拟评价项目投资决策分析 |
| 5.2.1 评价指标分析 |
| 5.2.2 项目综合评价 |
| 5.2.3 多维评价模型决策结果 |
| 5.3 多维评价模型模拟应用结果分析 |
| 5.3.1 X创投公司现行投资决策方法决策结果 |
| 5.3.2 投资决策方法对比分析 |
| 5.4 应用多维评价模型的实施障碍和保障措施 |
| 5.4.1 风险投资项目决策多维评价模型的实施障碍 |
| 5.4.2 风险投资项目决策多维评价模型的保障措施 |
| 第六章 结论与展望 |
| 6.1 结论 |
| 6.2 展望 |
| 致谢 |
| 参考文献 |
| 附录一 |
| 附录二 |
| 附录三 |
| 攻读学位期间参加科研情况及获得的学术成果 |
（7）风险投资持股、经济政策不确定性与股价崩盘风险（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 问题的提出 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.3 研究内容、研究思路与方法及创新 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究思路 |
| 1.3.3 研究方法 |
| 1.3.4 本文的创新之处 |
| 第二章 文献综述 |
| 2.1 股价崩盘风险的国内外文献综述 |
| 2.1.1 股价崩盘的形成机制(个股崩盘) |
| 2.1.2 股价崩盘风险的影响因素 |
| 2.1.2.1 大股东、机构持股与股价崩盘风险 |
| 2.1.2.2 内部人交易与股价崩盘风险 |
| 2.2 风险投资的国内外文献综述 |
| 2.2.1 风险投资作用机制的基本理论 |
| 2.2.2 风险投资机构持股对企业的影响 |
| 2.2.3 风险投资机构退出对企业的影响 |
| 2.3 经济政策不确定性的国内外文献综述 |
| 2.3.1 经济政策不确定性与资本市场 |
| 2.3.2 经济政策不确定性与企业行为 |
| 2.4 文献述评 |
| 第三章 理论分析与研究假设 |
| 3.1 风险投资持股及退出对股价崩盘风险的影响 |
| 3.2 经济政策不确定性对风险投资影响股价崩盘风险的调节作用 |
| 第四章 实证设计与检验结果分析 |
| 4.1 样本选择与数据来源 |
| 4.2 变量定义 |
| 4.3 模型构建 |
| 4.4 实证检验与结果分析 |
| 4.4.1 描述性统计 |
| 4.4.2 相关性分析 |
| 4.4.3 多元回归分析 |
| 4.5 进一步检验分析 |
| 4.5.1 季度数据检验 |
| 4.5.2 风险投资影响股价崩盘风险的机理分析 |
| 4.6 内生性检验 |
| 4.7 稳健性检验 |
| 第五章 结论与启示 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 附录 |
（8）风险投资绩效评价研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.2.1 研究的理论意义 |
| 1.2.2 研究的现实意义 |
| 1.3 研究内容、方法 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 创新点 |
| 2 相关理论和研究综述 |
| 2.1 风险投资理论概述 |
| 2.1.1 风险投资概念 |
| 2.1.2 风险投资的特征 |
| 2.1.3 风险投资的运作流程 |
| 2.1.4 风险投资绩效 |
| 2.2 相关理论基础 |
| 2.2.1 新经济理论 |
| 2.2.2 声誉效应理论 |
| 2.2.3 认证理论 |
| 2.2.4 信息不对称理论 |
| 2.2.5 委托代理理论 |
| 2.2.6 生命周期理论 |
| 2.3 国内外相关研究概述 |
| 2.3.1 国外关于风险投资绩效评价的研究概述 |
| 2.3.2 国内关于风险投资绩效评价的研究概述 |
| 2.3.3 国内外研究现状评述 |
| 3 风险投资绩效评价存在的问题分析 |
| 3.1 现有的风险投资绩效评价指标体系不全面 |
| 3.2 偏重于投资前项目的评价 |
| 3.3 现有评价模型的适用匹配度不高 |
| 3.4 过多地照搬国外的评估体系 |
| 4 风险投资绩效评价指标体系的建立 |
| 4.1 风险投资绩效评价指标体系设计 |
| 4.1.1 风险投资绩效评价指标体系设计原则 |
| 4.1.2 风险投资绩效评价指标体系的构建思路 |
| 4.1.3 风险投资绩效评价指标体系的筛选 |
| 4.1.4 风险投资绩效评价指标体系的确立 |
| 4.2 风险投资绩效评价指标权重的确定 |
| 4.2.1 序关系分析法确定权重的方法 |
| 4.2.2 指标权重的计算 |
| 4.2.3 指标权重的确立 |
| 4.3 风险投资绩效评价模型的构建 |
| 4.3.1 灰色评价法的选择 |
| 4.3.2 灰色评价法的步骤 |
| 5 风险投资绩效模型的应用研究一以Z电子公司为例 |
| 5.1 Z公司的基本状况分析 |
| 5.2 风险投资绩效的灰色多层次评价 |
| 5.2.1 建立样本矩阵 |
| 5.2.2 计算灰色评价系数 |
| 5.2.3 计算灰色评价权向量 |
| 5.2.4 构建灰色评价权矩阵 |
| 5.2.5 综合评价计算 |
| 5.3 Z公司风险投资绩效评价结果分析 |
| 6 结论与展望 |
| 6.1 本文研究结论 |
| 6.2 本文的局限性 |
| 6.3 研究展望 |
| 致谢 |
| 参考文献 |
| 附录A: 风险投资绩效评价指标调查问卷 |
| 附录B: 风险投资绩效评价指标调查问卷 |
| 附录C: 风险投资绩效评价指标重要性调查 |
| 攻读学位期间发表的学术论文目录 |
（9）风险投资的企业价值增值效应与影响机制研究（论文提纲范文）
| 中文摘要 |
| 英文摘要 |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景与问题提出 |
| 1.2 研究目的与意义 |
| 1.3 研究内容与结构安排 |
| 1.4 研究创新点 |
| 2 理论借鉴与文献综述 |
| 2.1 理论借鉴 |
| 2.1.1 资源基础理论 |
| 2.1.2 社会网络理论 |
| 2.1.3 委托代理理论 |
| 2.1.4 认证监督理论 |
| 2.1.5 信号传递理论 |
| 2.2 风险投资企业价值增值效应的文献综述 |
| 2.2.1 风险投资对企业价值影响的相关研究 |
| 2.2.2 技术创新渠道下风险投资对企业价值影响的相关研究 |
| 2.2.3 IPO超募渠道下风险投资对企业价值影响的相关研究 |
| 2.2.4 国际化战略渠道下风险投资对企业价值影响的相关研究 |
| 2.2.5 研究现状及述评 |
| 3 风险投资发挥企业价值增值效应的理论分析框架 |
| 3.1 风险投资企业价值增值效应的概念界定 |
| 3.1.1 风险投资的概念及其内涵 |
| 3.1.2 风险投资企业价值增值效应的概念及其内涵 |
| 3.2 风险投资发挥企业价值增值效应的影响渠道与机理分析 |
| 3.2.1 技术创新渠道 |
| 3.2.2 IPO超募渠道 |
| 3.2.3 国际化战略渠道 |
| 4 风险投资与企业价值增值:技术创新渠道 |
| 4.1 研究基础 |
| 4.2 研究假设 |
| 4.2.1 风险投资、引致研发投入与企业创新产出 |
| 4.2.2 地区制度环境、风险投资引致研发投入与企业创新产出 |
| 4.2.3 风险投资、创新产出与企业价值 |
| 4.3 研究设计 |
| 4.3.1 模型设定 |
| 4.3.2 变量定义与测度 |
| 4.3.3 样本选取与数据来源 |
| 4.4 实证结果与分析 |
| 4.4.1 描述性统计结果与分析 |
| 4.4.2 风险投资影响企业创新产出的作用机制 |
| 4.4.3 风险投资、创新产出与企业价值 |
| 4.4.4 稳健性检验 |
| 4.5 本章小结 |
| 5 风险投资与企业价值增值:IPO超募渠道 |
| 5.1 研究基础 |
| 5.2 研究假设 |
| 5.2.1 风险投资与IPO超募融资 |
| 5.2.2 风险投资与IPO超募资金使用效率 |
| 5.3 研究设计 |
| 5.3.1 模型设定 |
| 5.3.2 变量定义与测度 |
| 5.3.3 样本选取与数据来源 |
| 5.4 实证结果与分析 |
| 5.4.1 描述性统计结果与分析 |
| 5.4.2 风险投资与IPO超募融资 |
| 5.4.3 风险投资与IPO超募资金使用效率 |
| 5.4.4 稳健性检验 |
| 5.5 拓展分析 |
| 5.6 本章小结 |
| 6 风险投资与企业价值增值:国际化战略渠道 |
| 6.1 研究基础 |
| 6.2 研究假设 |
| 6.2.1 风险投资与企业国际化 |
| 6.2.2 风险投资、国际化战略与企业价值 |
| 6.3 研究设计 |
| 6.3.1 模型设定 |
| 6.3.2 变量定义与测度 |
| 6.3.3 样本选取与数据来源 |
| 6.4 实证结果与分析 |
| 6.4.1 描述性统计结果与分析 |
| 6.4.2 风险投资与企业国际化 |
| 6.4.3 风险投资、国际化战略与企业价值 |
| 6.4.4 稳健性检验 |
| 6.5 拓展分析 |
| 6.6 本章小结 |
| 7 研究结论及展望 |
| 7.1 主要结论 |
| 7.2 对策建议 |
| 7.3 研究展望 |
| 参考文献 |
| 附录 |
| A作者在攻读博士学位期间已发表或录用的科研论文 |
| B作者在攻读博士学位期间主研的科研项目 |
| C学位论文数据集 |
| 致谢 |
（10）私募股权投资者的法律保护（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 引言 |
| 第一章 私募股权投资者法律保护的研究视角 |
| 第一节 私募股权投资基金的内涵界定 |
| 一、私募与公募的内在差异 |
| 二、私募股权投资基金与相关投资品种的区分 |
| 三、私募股权投资基金的类型划分 |
| 第二节 私募股权投资者法律保护的价值考量 |
| 一、豁免注册制下的效率价值体现 |
| 二、发行方式限制的公平价值考虑 |
| 三、有效保护投资者的秩序价值延伸 |
| 第三节 私募股权投资者法律保护的现实困境 |
| 一、主体适格的制度缺陷 |
| 二、信息披露的要求模糊 |
| 三、退出方式的多重限制 |
| 四、法律监管的权责失范 |
| 第二章 私募股权投资者主体地位的立法强化 |
| 第一节 私募股权投资的立法刚需 |
| 一、私募股权投资的法律关系解读 |
| 二、投资者立法规范的法律原则归纳 |
| 第二节 私募投资者的合格与适当 |
| 一、合格——特定市场条件满足的准入性制度 |
| 二、适当——投资对象和投资者的匹配性考察 |
| 第三节 投资者立法规制的现行评价 |
| 一、投资者主体相关立法粗泛 |
| 二、投资者适当性制度规定散乱 |
| 第四节 投资者立法规制的完善建议 |
| 一、投资者适当性制度的宏观思考 |
| 二、投资者准入制度设计的量化和质化 |
| 三、投资者分类规范的理想构建 |
| 第三章 私募股权投资信息披露的分类保障 |
| 第一节 私募股权投资基金信息披露机制的应然价值 |
| 一、私募股权投资基金信息披露制度的存在机理 |
| 二、私募股权投资基金信息披露制度的内涵建设 |
| 第二节 私募股权投资基金信息披露制度的实然评价 |
| 一、私募股权投资基金信息披露的问题梳理 |
| 二、私募股权投资基金信息披露的法律责任 |
| 第三节 私募股权投资基金信息披露制度的合规建议 |
| 一、差异化信息披露机制的综合构建 |
| 二、信息披露规则刚要的统筹构建 |
| 三、效率维度下的适度披露豁免设想 |
| 四、信用管理体系的示范性效应参与 |
| 第四章 私募股权投资退出机制的多元输出 |
| 第一节 私募股权投资退出方式的概括分析 |
| 一、影响退出方式的因素解析 |
| 二、四种退出方式的利弊衡量 |
| 第二节 私募股权投资退出方式的规制重心 |
| 一、上市退出:严格上市条件和程序 |
| 二、收购退出:关注再融资股份减持 |
| 三、回购退出:限制回购范围和数量 |
| 四、清算退出:斟酌解散申请权限制 |
| 第三节 私募股权投资退出机制的立法完善 |
| 一、上市退出规制的立法优化 |
| 二、收购退出市场的规范搭建 |
| 三、回购退出范围的理性调适 |
| 四、清算退出程序的立法修改 |
| 第五章 私募股权投资法律监管的宏观把握 |
| 第一节 私募股权投资监管理念的锁定 |
| 一、强化自律优先的监管原则 |
| 二、注重投资者保护的监管目标 |
| 三、平衡效率与公平的监管价值 |
| 第二节 私募股权投资监管职能的定位 |
| 一、行政机关的职能配置和监管问责 |
| 二、自律组织的独立地位和辅助功能 |
| 三、监管职能的统筹优化和路径实现 |
| 第三节 私募股权投资监管的立法建议 |
| 一、私募股权投资基金主体准入的监管优化 |
| 二、私募股权投资基金信息披露的区分要求 |
| 结语 |
| 参考文献 |
| 后记 |
| 攻读学位期间的研究成果 |
四、风险投资退出机制的比较与借鉴（论文参考文献）
- [1]风险投资对新三板企业价值的影响及溢出效应研究[D]. 曹文婷. 四川大学, 2021(12)
- [2]我国体育产业高质量发展的金融支持研究[D]. 许嘉禾. 山东大学, 2021(11)
- [3]风险投资网络社群关系变动及对结构演化的影响[D]. 张晨. 西安理工大学, 2021(01)
- [4]风险投资网络对上市公司的治理效应研究[D]. 郑忱阳. 对外经济贸易大学, 2020(01)
- [5]风险投资退出方式选择及其经济后果研究 ——以达晨创投退出兆日科技为例[D]. 文娟. 安徽财经大学, 2020(12)
- [6]X创投公司风险投资项目决策方法应用研究[D]. 王瑞珍. 西安石油大学, 2020(11)
- [7]风险投资持股、经济政策不确定性与股价崩盘风险[D]. 朱文婷. 安徽工业大学, 2020(07)
- [8]风险投资绩效评价研究[D]. 高艳艳. 陕西科技大学, 2020(02)
- [9]风险投资的企业价值增值效应与影响机制研究[D]. 李梦雅. 重庆大学, 2019(05)
- [10]私募股权投资者的法律保护[D]. 秦杰. 西南政法大学, 2019(01)